再融資為什么是籌集資金的最佳方式？再融資有幾種方式

   由于上市公司產業發展或資本運作的需要，在證券市場進行再融資是上市公司籌集資金的最佳方式之一。在國際市場上,再融資的方式主要有增資發行、供股發行、可轉換債券、認股權證、配售和分拆等六種方式。其中，供股發行即配股，配售即定向增發，而認股權證和分拆這兩種方式在我國證券市場曾經使用或已不使用。在成熟的國際證券市場上，上述六種的基本方式又可以派生出多種衍生方式和金融工具，而且在不同的國家和地區的不同時期，其運作的方式、范圍及影響也有所差異。增資發行(SPO) 是與初始發行(IPO)相對應的證券發行方式，在國外證券市場中泛指除IPO之外的上市公司再次發行股本性證券，其含義基本上與我國的上市公司增發新股概念相同。這一增發含義以美國為典型代表，而英國則以比例配售新股的增發方式為主，與我國的配股概念相對應。上市公司增加發行新股經常與上市公司的收購、拆股行為聯系在一起，尤其在英國和美國的證券市場，上市公司在收購一家公司后，會發行新股籌集資金或置換被收購公司的原有股權，這時有可能并不涉及現金的流人。

 

   從國際市場來看，二次發行新股是指上市公司在其初次發行之后再次發行新股。為了實現增資以擴大生產或改進技術或者實現發起人股東將其所持有的股份變現，上市公司可以再次向社會公眾發行股票。供股發行是與英美法系國家及部分大陸法系國家和地區廣泛實行的授權資本制緊密關聯的。實行授權資本制的國家和地區，公司資本總額可以預先登記，但不要求發起人或股東在公司設立時全部認足或募足，未予認購的部分，則授權上市公司董事會根據需要隨時發行。其注冊資本僅僅是公司預計發展的規模和政府允許公司發行資本的最高限額，并不要求公司股東一次全部認繳。如公司首發(IPO)只發行部分的實際資本,剩下的部分可在適當的時候二次發行，即供股發行。這可以為公司實施經理人員股票期權(ESO)、 員工持股計劃(ESOP)和管理層收購(MBO)等提供股票來源。認股權證(Warrant)是一種權利契約，支付權利金購得權證的一方有權(非義務)于契約期間或契約到期時，以事先約定的價格買進(或賣出)事先約定數量的標的證券，認股權證的交易即為決定是否買賣特定標的證券的這種選擇權的交易，其實質為一種期權的買賣。認股權證具有街生性、收益性、流通性和不穩定性等特點，同時也是一種短期的融資工具。1992 年至1996年間，我國證券市場曾推出過認股權證的交易，然而因各種因素未能得以持續發展。

 

分拆即分拆上市，是指上市公司將一部分資產從原有的公司分離出來，組成一個新的公司并發行股票認購原有的資產，同時向公眾發售新股的一種再融資方式。如TCL集團擬分拆TCL移動到香港上市。海外的可轉換債券融資方式與國內情況大致相同，但其債券的種類更豐富，轉換條款也更靈活。從國外證券市場的實踐來看，上市 公司通過上述六種方式進行再融資是證券市場中常見的現象。世界主要證券市場上，上市公司再融資的數量和金額都非常巨大，如美國從1991年到1999年所發生的再融資總量已經超過了過去20年的總和，在這期間，美國共有5 212家公司進行過再融資，涉及金額高達2萬億美元。但不同的國家再融資的主要方式也不一樣。英國的再融資方式為增發新股，而在加拿大、歐洲和大部分亞太地區國家的證券市場中，比例配售仍為主要的再融資方式，即我們通常所說的配股，實行比例配售的融資方式有實施時間短、見效快的特點，有時，股票進行比例配股再融資只需要幾分鐘即可全部完成。